လတ္တေလာျဖစ္ေပၚေနသည့္ ကမၻာ့စီးပြားေရး ဝ႐ုန္းသုန္းကားျဖစ္ေနမႈအေပၚ ကြၽမ္းက်င္ပညာရွင္တုိ႔၏အျမင္မ်ား

ဦးလွျမင့္(မားကက္တင္း)

ဘ႑ာေရးဆုိင္ရာ မုိက္မဲမႈ Financial Folly)ကက္နက္႐ုိေဂါ့ဖ္၊ ဟားဗတ္တကၠသိုလ္၊

စီးပြားေရးပညာပါေမာကၡ။

အခုျဖစ္ပ်က္ေနတာေတြက အထူး အဆန္းေတာ့မဟုတ္ပါဘူး။ အတိတ္ ကာလက နင္းလာခဲ့တဲ့ဘ႑ာေရးဆုိင္ရာ မုိက္မဲမႈလမ္းေၾကာင္းေနာက္လုိက္ျခင္းသာ ျဖစ္တယ္။ မာရီလင္တကၠသုိလ္မွ ကာမင္ ရိန္းဟတ္ထ္ႏွင့္ ကြၽန္ေတာ့္ရဲ႕ေရးသား ခ်က္က ျပသသလုိပဲ ေငြေၾကးဆုိင္ရာ ဒါမွ မဟုတ္ ဘ႑ာေရးဆုိင္ရာ အက်ပ္ အတည္း(financial crisis)တစ္ခုရဲ႕ အတိမ္အနက္ကုိတုိင္းတာရာမွာ အေရး အႀကီးဆုံးအခ်က္က စနစ္အေပၚ ကနဦး ႐ုိက္ခတ္မိတဲ့အရြယ္ပမာဏပဲျဖစ္တယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ ယင္းအခ်က္ကုိ မသိရွိရ ေသးပါဘူး။ အကယ္၍ ယင္းက sub-prime အေပၚ ဆုံး႐ႈံးတဲ့ေငြေၾကးမွ်သာ ျဖစ္မယ္ဆုိရင္(ဆုံး႐ႈံးမႈမွာ ေဒၚလာ ၃ဝဝဘီလ်ံမွ ၄ဝဝဘီလ်ံျဖစ္ႏုိင္)ဒါက အလယ္အလတ္အဆင့္ရွိတဲ့ အက်ပ္ အတည္းေလာက္သာရွိမယ္။ ေမာ္ကြန္း တင္ေလာက္ေအာင္ႀကီးမားတဲ့အက်ပ္ အတည္းေတာ့ မျဖစ္ႏုိင္ပါဘူး။ ဒါက ၁၉၈ဝျပည့္လြန္ႏွစ္ေႏွာင္းပိုင္းမွာျဖစ္ခဲ့တဲ့ S&L အက်ပ္အတည္းႏွင့္ႏႈိင္းယွဥ္ႏုိင္ပါ လိမ့္မယ္။ သုိ႔ေပမဲ့ စီးပြားေရးေႏွးေကြးမႈက ပုိၿပီးနက္႐ႈိင္းလာမယ္။ ဆုံး႐ံႈးမႈမ်ားက အေႂကြးဝယ္ကတ္မ်ား၊ ထုတ္လုပ္မႈျမင့္မား တဲ့ေကာ္ပုိေရးရွင္းမ်ားႏွင့္အျခားအေပါင္ စာခ်ဳပ္မ်ား သုိ႔မဟုတ္ ေပါင္ႏွံျခင္းမ်ား (mortgages)ဆီသုိ႔ ပ်ံ႕ႏွံ႔သြားမယ္ဆုိရင္ အေျခအေနက အမ်ားႀကီး ပုိဆုိးႏုိင္ ပါတယ္။

အခုဟာက ေစာေစာပုိင္းကာလ ေလာက္သာရွိေနပါေသးတယ္။ US စီး ပြားေရးက အားေပ်ာ့တဲ့အႏုတ္လကၡဏာ ေဆာင္ ဖြံ႕ၿဖိဳးမႈကုိ ခံစားပုံရပါတယ္။ အကယ္၍ တ႐ုတ္ႏုိင္ငံမွာ စီးပြားေရးေႏွး ေကြးသြားတဲ့ ဒါမွမဟုတ္ အေရွ႕အလယ္ ပုိင္းေဒသမွာ ပထဝီႏုိင္ငံေရးျပႆနာ သတင္းဆုိးမ်ဳိးမရွိဘူးဆုိရင္ USမွာ အား ေပ်ာ့တဲ့စီးပြားေရးက်ဆင္းမႈ(mild rece-ssion)ေလာက္သာရွိမွာျဖစ္ၿပီး ယခုႏွစ္ ကုန္မွာ ျပန္လည္နာလန္ထမယ့္ အေန အထားမွာရွိေနပါတယ္။

ကမၻာ့က်န္အစိတ္အပုိင္းေတြက ထိခုိက္နစ္နာမႈတခ်ဳိ႕ရွိပါလိမ့္မယ္။ သုိ႔ေပမဲ့ ကမၻာ့စီးပြားေရးကေတာ့ စီးပြားေရးကပ္ ငယ္(recession)အတြင္း က်ေရာက္လိမ့္ မယ္ မဟုတ္ပါဘူး။ ဒါဆုိရင္ ပူပန္စရာမလုိ ဘူးဆုိတဲ့အဓိပၸာယ္လား။ ကြၽန္ေတာ္ ကေတာ့ ဒီလုိမထင္ပါဘူး။ ျပႆနာက US စီးပြားေရးက အလြန္အထိခုိက္လြယ္ တဲ့အေနအထားပါ။ အေအးမိထားသူတစ္ ေယာက္က ရက္သတၱပတ္ေလာက္ အိပ္ ေရးပ်က္တာနဲ႔သဏၭာန္တူပါတယ္။ US စီးပြားေရးရဲ႕ ဒူေပနာေပခံႏုိင္မႈက က် ဆင္းေနၿပီး ဘာမွျဖစ္လာႏုိင္စရာမရွိတဲ့ တစ္ႏွစ္ဆုိတဲ့ကာလက အေတာ္ရွည္ၾကာ တာပဲျဖစ္တယ္။ အိမ္ရာပူေဖာင္းတြင္ အေထြေထြေဈးႏႈန္းက်ဆင္းမႈ(deflation) ျပႆနာရွိေနျခင္းႏွင့္ထုတ္ကုန္ဖြံ႕ၿဖိဳးမႈ အပုိင္းတြင္ က်ဆင္းသေယာင္ရွိေနျခင္းက ေပၚလစီေရးဆြဲသူတုိ႔ ဘာမွ မ်ားမ်ားစား စားလုပ္ႏုိင္စရာမရွိပါ။

စေတာ့ေဈးကြက္ထုိးစုိက္က်ဆင္းျခင္း

(A Meltdown)

ႏုိရီယယ္႐ူဘီနီ။နယူးေယာက္တကၠသုိလ္၊ စတန္းဘိဇနက္ေက်ာင္းမွ စီးပြားေရး ပညာႏွင့္ႏုိင္ငံတကာ ဘိဇနက္ဘာသာ ပါေမာကၡ။

စီးပြားေရးစန္းပြင့္ခ်ိန္မ်ားႏွင့္စီးပြား ေရးပ်က္ျပားခ်ိန္မ်ား(Booms and busts)ဟာ အရင္းရွင္စီးပြားေရးစနစ္ရဲ႕ အဂၤါရပ္မ်ားပဲဆုိတာ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔သိၾက ပါတယ္။ သမုိင္းအရလည္း ဒီလုိျဖစ္ပ်က္ ခဲ့တာပါ။ ယင္းတုိ႔ထဲမွ အမ်ားအျပားက နည္းပညာဆန္းသစ္တီထြင္မႈေၾကာင့္ျဖစ္ လာရတာပါ။ မီးရထားလမ္း ဒါမွမဟုတ္ အင္တာနက္လုိမ်ဳိး ဆန္းသစ္တီထြင္မႈကို ဆုိလုိတာျဖစ္တယ္။ ယင္းတုိ႔က ပူေဖာင္း မ်ား၊ လိမ္လည္မႈမ်ားႏွင့္ေနာက္ဆုံးမွာ ဆုံး ႐ႈံးမႈမ်ားကုိ ဖန္တီးေပးႏုိင္တယ္။ တကယ့္ တီထြင္မႈေၾကာင့္ စီးပြားေရးကုိ ေမာင္းႏွင္ ေပးတာမ်ဳိးလည္းရွိျပန္ပါတယ္။ ယခု ေနာက္ဆုံး အက်ပ္အတည္းကေတာ့ သမုိင္းေၾကာင္းက ဥပမာမ်ားႏွင့္အေရးႀကီး တဲ့အဂၤါရပ္ႏွစ္ရပ္မွာ ျခားနားကြဲျပားေနပါ တယ္။ ပထမအခ်က္ကေတာ့ အိမ္ရာ (housing)ႏွင့္ပတ္သက္ၿပီး နည္းပညာ ဆုိင္ရာေတာ္လွန္ေျပာင္းလဲမႈမ်ဳိးမရွိခဲ့ပါ ဘူး။ ကြၽန္ေတာ္တို႔က လြန္ခဲ့တဲ့ႏွစ္၅ဝ ေလာက္ကလုိ နည္းလမ္းမ်ားႏွင့္ ယခုတုိင္ အိမ္မ်ားကိုတည္ေဆာက္ေနဆဲပါ။ ဒီေန ရာမွာ ဆန္းသစ္တီထြင္မႈက ေငြေၾကးဆုိင္ ရာပဲျဖစ္တယ္။ ဘဏ္္ေတြက အေပါင္စာ ခ်ဳပ္မ်ားကုိ သူတုိ႔စာအုပ္မ်ားမွာ ေရးမွတ္ တဲ့စနစ္ကေန ဘဏ္မ်ားက အေပါင္စာ ခ်ဳပ္မ်ားကုိ အစျပဳထုတ္လုပ္ၿပီး၊ အာမခံ ခ်က္ရွိေအာင္လုပ္ၿပီး အေပါင္စာခ်ဳပ္မ်ား ကုိ ျဖန႔္ခ်ိတဲ့စနစ္ဆီ ကူးေျပာင္းလာတယ္။ အုိင္ဒီယာကေတာ့ စြန္႔စားရမႈကိုေလွ်ာ့ခ် ဖုိ႔ပဲျဖစ္တယ္။ အေပါင္စာခ်ဳပ္မ်ားကို ဘဏ္ အျပင္ဘက္ အရင္းအႏွီးေဈးကြက္ထဲ ေရာက္ရွိျခင္းအႏၲရာယ္ႏွင့္ US အျပင္ ဘက္ ကမၻာ့စီးပြားေရးထဲေရာက္မယ့္ အႏၲရာယ္ကုိ ခ်ဳပ္ကုိင္ျခင္းပဲျဖစ္တယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔ ယခု subprime မွာ ေတြ႕ ျမင္ေနရသလုိ ေငြေၾကးေဈးကြက္မ်ားမွာ ႀကီးမားတဲ့ကူးစက္မႈမ်ား သယ္ယူလာၿပီး တကယ့္စီးပြားေရးကုိ ထိခုိက္ေစတယ္။

ကြၽန္ေတာ္ထင္တာကေတာ့ အခုဟာ က ၁၉၈၇ခုႏွစ္၊ စေတာ့ေဈးကြက္ ၿပိဳ ဆင္းတာထက္ ပိုဆုိးမယ္။ ၁၉၈ဝျပည့္လြန္ ႏွစ္မ်ားက စုေဆာင္းေငြမ်ားႏွင့္ေခ်းေငြ အက်ပ္အတည္း(savings and loan crisis)ထက္လည္း ပိုဆုိးပါတယ္။ အေၾကာင္းကေတာ့ အဲဒီတုန္းက ကူးစက္ မႈက ေငြစုေငြေခ်းအသင္းမ်ားႏွင့္အိမ္ေျမ က႑မ်ားႏွင့္သာ ပတ္သက္ခဲ့တာပါ။ ဒါ့ အျပင္ ၁၉၉၈ခုႏွစ္ ကာလရွည္အရင္းအႏွီး စီမံကြပ္ကဲမႈအက်ပ္အတည္းထက္လည္း ပိုဆုိးတယ္။ အဲဒီတုန္းက ေငြေပၚလြယ္မႈ ျပႆနာ(liquidity problem)တစ္ခုသာ ျဖစ္တယ္။ ယေန႔ကာလမွာက ကြၽန္ေတာ္ တုိ႔မွာ ေဒဝါလီခံျခင္းျပႆနာမ်ား၊ လုပ္ ငန္းဖ်က္သိမ္းျခင္းျပႆနာမ်ား(insol-vency problems)ရွိေနတယ္။ ဒါက ၂ဝဝဝျပည့္ႏွစ္ႏွင့္ ၂ဝဝ၁ခုႏွစ္က နည္း ပညာကုမၸဏီမ်ား ရပ္ဆုိင္းရျခင္းထက္ အမ်ားႀကီး ပုိဆုိးတယ္။ ယင္းအခ်ိန္က ျပႆနာေတြက နည္းပညာက႑ႏွင့္သာ သက္ဆုိင္ေနပါတယ္။ အားေပ်ာ့တဲ့စီးပြား ေရးပ်က္ကပ္ငယ္ေလးေလာက္သာ ရွိခဲ့ တာပါ။ တစ္စုံတစ္ရာ ႏႈိင္းယွဥ္ႏုိင္ဖုိ႔ အတြက္ ‘စီးပြားေရးပ်က္ကပ္ႀကီး’ (Great Depression)ဆီကုိ ျပန္သြားၾကည့္ရ လိမ့္မယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔က စီးပြားေရးပ်က္ ကပ္ႀကီးႏွင့္ အလွမ္းေဝးေနေသးတယ္ဆုိ တာကေတာ့ မွန္ပါတယ္။ သုိ႔ေပမဲ့ က်ယ္ က်ယ္ျပန္႔ျပန္႔ရွိေနတဲ့ စြန္႔စားရမႈမ်ားႏွင့္ ဘ႑ာေရးေဈးကြက္ ထုိးစုိက္က်ဆင္းမႈ အေရးမ်ားေၾကာင့္ ႏႈိင္းယွဥ္မႈေကာင္း တစ္ခုရွာေတြ႕ဖို႔ အဲဒီအထိသြားဖုိ႔ လုိ ေကာင္းလိုပါလိမ့္မယ္။

ေငြေၾကးေဖာင္းပြမႈႏွင့္စီးပြားေရးတန္႔ေန မႈ အလားအလာ

(The Prospect of Stagflation)

ရွရီမူလီယန္နီ အင္ဒရာဝတီ

အင္ဒုိနီးရွားႏုိင္ငံ၊ ဘ႑ာေရးဝန္ႀကီး

သမုိင္းမွ သင္ခန္းစာမ်ားအေပၚ အာရွေငြေၾကးအက်ပ္အတည္းကရတဲ့ သင္ခန္းစာကေတာ့ ကုစားျပင္ဆင္ဖုိ႔ ဆုံး ျဖတ္ခ်က္မ်ားကို ျမန္ျမန္ဆန္ဆန္ခ်မွတ္ မယ္၊ ေပၚလစီခ်မွတ္ေဆာင္ရြက္ခ်က္ေတြ က အစြမ္းထက္ျမက္မယ္ဆုိရင္ ျပင္းထန္ တဲ့ ဒါမွမဟုတ္ အခ်ိန္ၾကာရွည္မယ့္ အက်ပ္အတည္းတစ္ရပ္မျဖစ္ရေအာင္ ကာကြယ္ႏုိင္ပါတယ္ဆုိတဲ့အခ်က္ပါ။ ေတာင္ကုိရီးယားမွာျဖစ္ပ်က္တာကိုၾကည့္ ျခင္းျဖင့္ စီးပြားေရးက အလ်င္အျမန္ ျပန္ လည္နာလန္ထႏုိင္တာကုိ ေတြ႕ရပါမယ္။ သူတုိ႔ရဲ႕ ျပင္းျပင္းထန္ထန္လုပ္ခဲ့ရတဲ့ ခ်ိန္ ညိႇမႈေတြက အခ်ိန္တစ္ႏွစ္ေလာက္ပဲၾကာ ပါတယ္။ သုိ႔ေပမဲ့ အင္ဒုိနီးရွားစီးပြားေရးက ၅ႏွစ္မွ ၇ႏွစ္အထိ ေႏွးေကြးေနခဲ့တယ္။ အေၾကာင္းကေတာ့ ကုစားမႈေပၚလစီေတြ ကုိ ခ်မွတ္လုပ္ေဆာင္ရတာ အခ်ိန္ၾကာျမင့္ သလုိ အားလည္းေပ်ာ့တာေၾကာင့္ပါ။ အေမရိကန္ျပည္ေထာင္စုက ကမၻာမွာ အႀကီးမားဆုံး စီးပြားေရးျဖစ္ၿပီး ထုိင္း၊ ေတာင္ကုိရီးယား၊ အင္ဒိုနီးရွားတုိ႔ထက္ ပိုၿပီး႐ႈပ္ေထြးပါတယ္။ သုိ႔ေပမဲ့ သင္ခန္းစာ ေတြကေတာ့ အတူတူပါပဲ။ ဆုံးျဖတ္လုပ္ ေဆာင္ခ်က္ေတြ မေႏွာင့္ေႏွးေအာင္ ေမွ်ာ္ လင့္ပါတယ္။ ဒါမွ ကမၻာ့စီးပြားေရးကုိ ထိ ခုိက္မႈအနည္းဆုံးျဖစ္ေစမွာပါ။ ဘ႑ာေငြ ေၾကးဆုိင္ရာအဖြဲ႕အစည္းတစ္ခုအေၾကာင္း ျဖစ္ေစ၊ US စီးပြားေရးတစ္ခုလုံးကုိ ေျပာ တာျဖစ္ေစ ေပၚလစီေရးဆြဲခ်မွတ္သူတုိ႔က ျမန္ျမန္ထက္ထက္ လုပ္ေဆာင္ရမွာပဲ ျဖစ္တယ္။

အာရွစီးပြားေရးမ်ားက အေမရိကန္ စားသုံးသူမ်ားႏွင့္ ကင္းကင္းရွိေနတယ္ ဆုိတဲ့ သီအုိရီအေပၚ ကုန္သြယ္ေရးအျမင္ ဘက္ကၾကည့္မယ္ဆုိရင္ ကင္းကင္းကြာ ကြာ တကယ့္ကုိ ရွိေနတယ္လုိ႔ ကြၽန္ေတာ္ မထင္ပါဘူး။ အရင္းအႏွီးစီးဆင္းမႈမ်ား (capital flows)ကုိ ၾကည့္မယ္ဆုိရင္ အာရွေဒသမ်ားက လုံးဝကုိ ကင္းကင္းကြာ ကြာရွိေနၾကတာမဟုတ္ပါဘူး။ တစ္ဦးႏွင့္ တစ္ဦး ပုိၿပီးေတာ့ေတာင္ ဆက္စပ္မႈရွိေန ၾကပါတယ္။ ကြၽန္ေတာ္တုိ႔အစိုးရ ‘ဘြန္း မ်ား’ ကုိ ဇန္နဝါရီလ ေစာေစာပုိင္းမွာ ထုတ္လုိက္တဲ့အခါ US မွ ဝယ္ယူသူမ်ား က အေတာ္ႀကီးကုိ မ်ားျပားလႊမ္းမုိးေန တာျဖစ္တယ္။ USက ယင္းရဲ႕လုိေငြကို အာရွမွ ရန္ပုံေငြမ်ားႏွင့္ ျဖည့္တင္းတဲ့နည္း လမ္းအျပင္ အျခားနည္းလမ္းကို ကြၽန္ ေတာ္မျမင္ပါဘူး။ ဒါမွမဟုတ္ USႏွင့္ ကင္းကင္းကြာကြာျဖစ္ေစမယ့္ ကြၽန္ေတာ္ တုိ႔ရဲ႕အရန္ေငြေတြကို တျခားတစ္ေနရာ မွာ ရင္းႏွီးျမႇဳပ္ႏွံဖုိ႔ အာရွက တုိးတက္လုပ္ ေဆာင္ႏုိင္စြမ္းလည္း ရွိပုံမရပါဘူး။ ေငြ ေၾကးဆက္ႏႊယ္ေနမႈေတြက အလြန္အား ေကာင္းၿပီး အလြန္လည္း နီးနီးစပ္စပ္ ရွိေနပါတယ္လုိ႔ ကြၽန္ေတာ္ထင္ပါတယ္။

စီးပြားေရးႏွင့္ပတ္သက္ၿပီး စုိးရိမ္မႈမ်ား

ဒီေနရာမွာ အေမရိကန္ျပည္ေထာင္ စုအတြင္း ေငြေၾကးေဖာင္းပြမႈႏွင့္စီးပြားေရး တန္႔ေနမႈ(stagflation)အလားအလာပဲ ျဖစ္တယ္။ စီးပြားေရးက်ဆင္းမႈႏွင့္ျမင့္မား တဲ့ေငြေၾကးေဖာင္းပြမႈ ေပါင္းစပ္ျဖစ္ေပၚ မႈက အလြန္ခက္ခဲတဲ့ေပၚလစီစိန္ေခၚမႈ မ်ားကုိ ဖန္တီးျဖစ္ေပၚေစမွာျဖစ္တယ္။ အထူးသျဖင့္ US ဘတ္ဂ်က္အေနအထား က သိပ္မေကာင္းတဲ့အေျခအေန အခ်ိန္ အခါမ်ဳိးမွာ ပုိၿပီးျဖစ္ႏုိင္ေခ်ရွိတယ္။ အား ေပ်ာ့တဲ့စီးပြားေရးက်ဆင္းမႈတစ္ရပ္ကုိျပင္ ရဖို႔လြယ္တယ္။ ဒါေပမဲ့ စီးပြားေရးတန္႔ျခင္း ႏွင့္ေငြေၾကးေဖာင္းပြမႈ(stagflation)ဆုိရင္ ေတာ့ အလွည့္အေျပာင္းလုပ္ဖုိ႔ေနရာက သိပ္ကုိ ကန္႔သတ္လြန္းသလို ျဖစ္ေနႏုိင္ ပါတယ္။

Ref:Newsweek, Feb 4, 2008. 'Goodbye to the Bulls'.