တရုတ္က ေ၀ါစထရိကို ၀ယ္မွာလား

ေမာင္စူးစမ္း

အျပန္အလွန္ထိုးေဖာက္ခ်င္ၾက

အေမရိကန္ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူတို႔ကလည္း တရုတ္ျပည္ စီးပြားေရးထဲ ထိုးေဖာက္ခ်င္သည္။ တရုတ္ျပည္ စီးပြားေရးလုပ္ငန္းရွင္တို႔ကလည္း အေမရိကန္ စီးပြားေရးထဲ ထိုးေဖာက္ခ်င္သည္။ အထူးအျဖင့္ နယူးေယာက္ ေ၀ါစထရိစေတာ့အိပ္စ္ခ်ိန္းထဲ ထိုးေဖာက္ခ်င္သည္. ဤသို႔ အျပန္အလွန္ထိုးေဖာက္ခ်င္ၾကေသာအခါ နည္းလမ္းသစ္ေတြရွာၾကသည္။ မေတြ႔လွ်င္ နည္းလမ္းသစ္တို႔ကို ဖန္တီးသည္။ ဤတြင္ ေမြေၾကာ္ဘ႑ာေရးစနစ္ Stir-fry finance ဆိုေသာ ပုံစံေပၚလာသည္။ ဤပုံစံက တျခားမဟုတ္။ တရုတ္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ ေကာ္ပိုေရးရွင္းႏွင့္ အေမရိကန္ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈေကာ္ပုိေရးရွင္းတို႔ အခ်င္းခ်င္းဖက္စပ္ ထူေထာင္ၾကျခင္းျဖစ္သည္။ သူတို႔၏ဖက္စပ္ပုံသ႑ာန္ကတစ္မ်ိဳး၊ နားလည္ေနၾက ဖက္စပ္ပုံစံမ်ိဳးႏွင့္ေတာ့မတူ။ တရုတ္ျပည္၌ ရွယ္ယာ၀ယ္ေရာင္းလုပ္ေသာ Citic Securities အမည္ရွိ ကုမ္ပဏီၾကီးရွိသည္။ တရုတ္ျပည္တြင္ စီးပြားေရးဖြံ႔ျဖိဳးျပီး လူေတြခ်မ္းသာလာၾကသျဖင့္ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူ သုံးမ်ိဳးေပၚလာသည္။ ပထမ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူက အစိုးရကိုယ္တိုင္ျဖစ္သည္။ တရုတ္အစိုးရပိုင္ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ ကုမ္ပဏီေတြေထာင္ထားသည္။ ၄င္းကို Sovereign Funds မ်ားဟုေခၚသည္။ ဒုတိယရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူက အဖြဲ႔အစည္းႏွင့္ ကုမ္ပဏီတို႔က ထူေထာင္ထားေသာ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ Fund ေတြျဖစ္သည္။ ၄င္းတို႔ကို အဖဲြ႔အစည္းဆိုင္ရာ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူ Institutional Invertors မ်ားဟုေခၚသည္။ တတိယကား တစ္ဦးခ်င္းရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူ Individual Investors မ်ားျဖစ္ၾကသည္။ တရုတ္တို႔စီးပြားေရးဖြံ႔ျဖိဳးျပီး လူေတြၾကြယ္၀ခ်မ္းသာလာၾကသည့္အေလၽာက္ ယခုအခါ တစ္ဦးခ်င္းရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူေပါင္း သန္း ၅၀ ေက်ာ္အထိရွိလာျပီ။

ဤရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူတို႔ကို စုစည္းျပီးအင္ဒါရုိက္ လုပ္ေပးေနေသာ တရုတ္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ Fund ( အထက္တြင္ေဖာ္ျပထားသည့္ စီးတစ္ဆီကၽဴရိတ္ကုမ္ပဏီၾကီး) ကလည္း အေမရိကန္ Cititbank အုပ္စုႏွင့္ ဆက္သြယ္ကာ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ ေလာက၌တြင္က်ယ္လာသည္။ တရုတ္ျပည္တြင္း၌ တြင္က်ယ္လာေသာအခါ အေမရိကန္ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈေလာကထဲ ေျခခ်တိုးခ်ခ်င္လာသည္။ ထိုအခ်ိန္၌ပင္ အေမရိကန္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈဘဏ္ ဘီးရားစတင္း Bear Stearns ကလည္း တစ္ဦးခ်င္းက တရုတ္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူ သန္း ၅၀ ၏ ေစ်းကြက္ကို ေမွ်ာ္မွန္းရင္း တရုတ္ေစ်းကြက္ထဲ ၀င္တိုးခ်င္သည္။

ယင္ႏွင့္ယန္

သို႔ျဖင့္ တရုတ္ကုမ္ပဏီကလည္း အေမရိကန္ေစ်းကြက္ထဲ ထိုးေဖာက္ခ်င္။ အေမရိကန္ ကုမ္ပဏီကလည္း တရုတ္ေစ်းကြက္ထဲ ထိုးေဖာက္ခ်င္ႏွင့္ အၾကံခ်င္းတူညီလာ၍ ဖက္စပ္ေထာင္လိုက္ၾကသည္။ ဖက္စပ္ေထာင္ပုံမွာ တရုတ္ကုမ္ပဏီ "စီးတစ္" က အေမရိကန္ကုမ္ပဏီ "ဘီးရားစတင္း" ထဲ ရွယ္ယာတစ္ဘီလ်ံဖိုး၀ယ္လိုက္သည္။ အျပန္အလွန္အားျဖင့္ ဘီးရားစတင္းကလည္း စီးတစ္ထဲ ရွယ္ယာေဒၚလာတစ္ဘီလ်ံဖိုး ၀ယ္လိုက္သည္။ ဤသို႔ ကုမ္ပဏီခ်င္း ရွယ္ယာအျပန္အလွန္၀င္လိုက္ခ်င္းကိုပင္ တရုတ္ကုမ္ပဏီႏွင့္ အေမရိကန္ကုမ္ပဏီတို႔ မဟာမိတ္ Alliance ဖဲြ႔သည္ဟု ေျပာလာသည္။ ၉.၉ ရာခုိင္ႏႈန္းအထိ ရွယ္ယာေတြအျပန္အလွန္ ၀ယ္ၾကရန္လည္း သေဘာတူညီထားၾကသည္။ တရုတ္ႏွင့္ အေမရိကန္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ ကုမ္ပဏီခ်င္းရွယ္ယာေတြ အျပန္အလွန္၀ယ္ယူၾကျခင္းကို ဖက္စပ္ဟူ၍လည္းေကာင္း၊ အခ်ိဳ႔က တရုတ္အစဥ္အလားစကား ယင္ႏွင့္ယန္ Yin and Yang ဟူ၍ လည္းေကာင္း သန္ရာသန္ရာ အမွတ္တံဆိပ္မ်ား ခတ္ၾကသည္။ ယင္ႏွင့္ယန္၌ ယင္သည္ တရုတ္ရုိးရာ ဒသနအရ ျငိမ္သက္သည္။ အမဓာတ္ျဖစ္သည္။ ယန္သည္ ယင္ႏွင့္ဆန္႔က်င္ဖက္ အဖိုဓာတ္ေဆာင္သည္။ လႈပ္ရွားမႈဓာတ္သဘာ၀ရွိသည္။ ယင္ႏွင့္ယန္တို႔၏ ဆန္႔က်င္ဖက္ဓာတ္တု႔႔ံျပန္လာမႈက ေလာက၏ သက္ရွိသက္မဲ့အားလုံးကို စီရင္သည္။ စီးတစ္(တရုတ္)ႏွင့္ ဘီးရားစတင္း (အေမရိကန္)တို႔ အတြဲအစပ္လုပ္ျပီး ကမၻ႕ာေရးရာ အရပ္ရပ္ကို စီရင္လိမ့္မည္ဟု ညြန္းလို၍ ဤသို႔တင္စားၾကျခင္းျဖစ္တန္ရာသည္။ စင္စစ္ ဘီးရားစတင္းသည္ တစ္ဦးခ်င္း တရုတ္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူတို႔ကို မ်က္စိက်ေနသည္မွာလည္း က်ေလာက္သည္။ တရုတ္ တစ္ဦးခ်င္းရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူတို႔၏ အရင္းအႏွီးစုစုေပါင္း Capitalization သည္ ေဒၚလာ ၃.၇ ထရီလီယံဖိုးအထိ ရွိလာေသာေၾကာင့္ျဖစ္သည္။ ဤအခ်က္ကို အသာထား၊ စီးတစ္၏ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ စုစုေပါင္းတန္းဖိုးသည္ပင္ ေဒၚလာ ၄၅.၇ ဘီလီယံအထိရွိေနသည္။ ဘီးရားစတင္း၏ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈတန္ဖိုးသည္ ေဒၚလာ ၁၃.၁ ဘီလီယံဖိုးသာရွိသည္။

အရင္းအႏွီးႏွင့္ ေလွာင္ကန္

ယခုအခါ ကမၻ႔ာအရင္းအႏွီးတို႔သည္ ထုထည္အလြန္ၾကီးမားေနသည္။ လည္ပတ္မႈအရွိန္ကလည္း အလြန္ျမန္ဆန္ေနသည္။ ထို႔ေၾကာင့္ အရင္းအႏွီးသိုေလွာင္ျခင္းကိုလည္း အၾကီးၾကီးေျပာလာသည္။ ေသးေသးမေျပာေတာ့ေပ။ ယခု Reservior of Capital အရင္းအႏွီး အေရေလွာင္ကန္ၾကီးဟု သုံးႏႈန္းသည္။ ရင္းႏွီးျမဳပ္ကုမ္ပဏီၾကီးတို႔၏ လက္ထဲရွိ အရင္းအႏွီးကိုသာ ထည့္တြက္ရသည္မဟုတ္။ အရင္းအႏွီး Backup Capital တို႔ကိုလည္း ထည့္သြင္းစဥ္းစားရသည္။ လက္ထဲရွိ အရင္းအႏွီးကိုၾကည့္ျပီး အကဲမျဖတ္ေတာ့ေပ။ အရန္အရင္းအႏွီး ဘယ္ေလာက္ရွိသနည္း။ တစ္နည္းေျပာရလွ်င္ အရင္းအႏွီးေလွာင္ကန္ ဘယ္ေလာက္ၾကီးသနည္း။ အရန္က ဘယ္ေလာက္ေတာင့္တင္းသနည္းဟူ၍ အေျခခံၾကည့္လာသည့္ သေဘာျဖစ္သည္။ ႏွစ္ဦးစလုံးကို Citibank ဘဏ္ႏွင့္ အခ်ိတ္အဆက္ရွိၾကသျဖင့္ အရင္းအႏွီးေလွာင္ကန္ အားေကာင္းသည္ဟု အကဲျဖတ္ၾကသည္။ ယခုကိစၥတြင္ ဘီးရားစတင္းသည္ အေမရိကန္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ ကုမ္ပဏီျဖစ္ေသာ္လည္း ေဟာင္ေကာင္တြင္ အေျခစိုက္သည္။ ဘီးရားစတင္းသည္ အေမရိကန္၌လည္း အိမ္ေပါင္ရာေပါင္လုပ္ငန္းတို႔ကို လုပ္ကိုင္ေနရာ ယူအက္စ္တြင္ ထိုလုပ္ငန္း "ကဲြ" သြားသျဖင့္ ပါတနာသစ္ရွာရန္ အျပင္းအထန္လိုလာသည္။ ေဟာင္ေကာင္တြင္ ပါတနာသစ္ရွာလို႔ရႏုိင္ေသာ္လည္း ဘီးရားစတင္းသည္ တရုတ္ျပည္မၾကီးမွ ပါတနာအသစ္ကို ပိုလိုခ်င္သည္။ တရုတ္ျပည္မၾကီး၌ တစ္ဦးခ်င္းရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူေပါင္း သန္း ၅၀ ေက်ာ္ရွိ၍ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈအမ်ိဳးမ်ိဳးတြင္ ေဒၚလာ ၃.၇ ထရီလီယံဖိုးလုပ္ေနသည္။ ဤမွ်ၾကီးမားေသာ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူ၊ ဤမွ်ၾကီးမားေသာရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ ပမဏကို လုပ္ကိုင္ေနေသာ တရုတ္ျပည္မမွ စီးတစ္ကုမ္ကဏီကို ဘီးရားစတင္းက မ်က္စိက်ျခင္းသည္ ယုတၱိရွိသည္ဟုတြက္ၾကသည္။ သို႔ေသာ္ တရုတ္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူတို႔သည္ ခ်ဲယ္နယ္မ်ိဳးစုံ၊ ပစၥည္းမ်ိဳးစုံတို႔တြင္ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံၾကသည္။ ယခုသူတို႔က သူ႔ဇာတိ တရုတ္ျပည္မ၌သာ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံခ်င္ၾကသည္မဟုတ္။ အေမရိကန္၌လည္း ထုိးေဖာက္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံလိုၾကသည္။ အထူးသျဖင့္ နယူးေယာက္စေတာ့အိပ္စ္ခ်ိန္းတြင္ တရုတ္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံသူတို႔က တြင္က်ယ္ခ်င္ၾကသည္။ ဤအတြက္ အဆက္ေကာင္းေကာင္းလိုသည္။ အေမရိကန္ေ၀ါစထရိထဲ အစိမ္းတိုက္၀င္လို႔မလြယ္ေပ။ အခ်ိတ္ဆက္ေကာင္းေကာင္းႏွင့္ ၀င္မွရမည္။ တရုတ္ကုမ္ပဏီ စီးတစ္က အေမရိကန္ကုမ္ပဏီ ဘီီးရားစတင္းႏွင့္ ခ်ိတ္ဆက္၍ နယူးေယာက္စေတာ့အိပ္စ္ခ်ိန္းထဲ၌ အဆက္ေကာင္းေကာင္းျဖင့္ ၀င္ကစားႏုိင္ျပီးဟုယူဆၾကသည္။ အေမရိကန္စေေတာ့အိပ္စ္ခ်ိန္း၌ ၀ယ္ေရာင္း၀င္လုပ္ႏုိင္သည္ဆိုသည္မွာ တရုတ္ကုမ္ပဏီတို႔သည္ အေမရိကန္၌ ေျခခ်ႏုိင္ျပီး ေငြအရင္းအႏွီးရွာေဖြေပးႏုိင္ျပီဟုူေသာ သေဘာကိုျပသည္။

အလည္ခ်င္း

တရုတ္စီးတစ္ႏွင့္ အေမရိကန္ဘီးရားစတင္းတို႔ မဟာမိတ္ဖဲြ႔လိုက္ျခင္းေၾကာင့္ ႏွစ္ဦးစလုံးအက်ိဳးရွိသည္။ ဘီးရားစတင္းသည္ အေနာက္တိုင္းမွ ေငြရင္းႏွင့္ေခ်းေငြမ်ားလိုခ်င္ေသာ တရုတ္ကုမ္ပဏီတို႔အတြက္ ေငြရွာေပးလာႏုိင္ျပီ။ လိုခ်င္ေသာ အီကီြတီရွယ္ယာတို႔ကို ရွာေဖြေပးႏုိင္ျပီ။ တရုတ္အစိုးရႏွင့္ တရုတ္ပုဂၢလိကပိုင္မ်ားဘက္က သူတို႔၏ အရင္းအႏွီးတို႔ကို အေမရိကန္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈမ်ားအျဖစ္ အသြင္ေျပာင္းခ်င္သည္ဟု ဆိုလွ်င္လည္း အသြင္ေျပာင္းေပႏုိင္ျပီ။ ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈဆိုင္ရာ အရာ၀တၱဳ Investment Products ကလည္းအမ်ိဳးစုံသည္။ ထို႔ေၾကာင့္ ဤကုမ္ပဏီႏွစ္ခု မဟာမိတ္ဖဲြ႔ၾကသည္မွာ ေမႊျပီးေၾကာ္ျခင္းျဖစ္သည္ဟု ဆုိၾကသည္။ ေမႊေၾကာ္ေၾကာ္ဖို႔ မဟာမိတ္ဖဲြ႔ၾကျခင္းျဖစ္သည္။ စီးတစ္းႏွင့္ ဘီးရားစတင္းးတို႔ မဟာမိတ္ဖြဲ႔မႈတြင္ ႏုိင္ငံေရးမပါေပ။ စီးပြားေရးအေၾကာင္းသက္သက္ စဥ္းစားျပီးဖဲြ႔ၾကျခင္းျဖစ္သည္။ တရုတ္က အေမရိကန္ကုမ္ပဏီတို႔မွတဆင့္ အေမရိကန္ေ၀ါစထရိကို ၀ယ္ေနျပီဟု စြပ္စဲြသည္။

သုိ႔ျဖင့္ တရုတ္ကုမ္ပဏီစီးတစ္သည္ ေခါင္းပုံျဖတ္သမား Predator လား၊ သို႔မဟုတ္ Partner ပါတနာလားဟူ၍ ရုပ္ပုံလြြႊာထုဆစ္ေဖာ္ျပရေတာ့မည္။ သေဘာတူညီခ်က္ကိုလည္း ၾကည့္ရန္လိုဦးမည္။ ဘီးရားစတင္းကုမ္ပဏီတြင္ ရွယ္ယာအမ်ားဆုံးပိုင္ႏုိင္သူ ဘီလ်ံနာၾကီး၏ အက်ဳိးစီးပြားႏွင့္ စီးတစ္၏ အက်ိဳးစီးပြားအံကို ခ်င္မွ ကိုက္မည္။ စီးတစ္ႏွင့္ ဘီးရားစတင္းတို႔၏ မဟာမိတ္ပုံစံသည္ အျပန္အလွန္ရင္းႏွီးျမဳပ္ႏွံမႈ Reciprocal Investment ပုံစံျဖစ္သည္။ ဤပုံစံသည္ တရုတ္ျပည္ထဲ ၀င္ေရာက္ရင္းႏွီးလိုသူတို႔အတြက္ နမူနာပုံစံျဖစ္လာႏုိင္သည္။ တရုတ္ျပည္ကို Middle Kingdom ဟုေခၚသည္။ ဤကင္းဒမ္း၌ ေမႊေၾကာ္ဘ႑ာေရးစနစ္ေပၚလာခ်ိန္တြင္ Middle East ေခၚ အေရွ႔အလယ္ပိုင္းေဒသရွိ အစၥလာမ္တရားႏွင့္ အညီျဖစ္ေသာ ဘ႑ာေရးစနစ္ Islamic Finance ကလည္း ထြန္းကားစျပဳေနသည္။